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　　报告摘要如下： 业绩与规模： 1、2025Q3整体业绩：主动权益基金的平均收益率较上季度大幅提升。 今年三季度相较上季度而言，主动权益基金的平均业绩表现大幅提升，有98%数量占比的主动权益基金取得了正收益，季度收益率中位数达到22.80%。今年三季度大部分主动权益基金的业绩均处于10%~40%范围内，有343只主动权益基金产品取得超50%的季度收益率。 2、主动权益型基金与被动指数型基金规模齐升，其中被动指数型基金规模增长幅度更大。 尽管自2021年以来主动权益基金规模整体呈下行趋势，2025Q3单季度大幅反弹，单季度增长5739亿元。另外，被动指数基金的规模呈现持续上升的趋势并且增长幅度更大，今年Q3季度二者规模差距进一步扩大。截至2025年三季度末，主动权益型基金规模为3.86万亿元，小于被动指数型基金的4.54万亿元。 仓位与配置： 1、公募主动权益基金的股票仓位继续提升，其中港股仓位在连续提升几个季度之后首次下降。截至2025Q3季度末，公募主动权益整体仓位已连续5个季度持续提升，最新规模加权仓位为89.31%（相比上季度+1.24%），高于仓位历史均值（77.05%）。最新港股持仓比例为23.09%，相比上季度末下降了1.57%，仍高于港股持仓比例历史均值（7.76%）。 2、各维度增配情况：指数层面增配了国证成长、沪深300，减配了国证价值、中证红利。增持最多的概念是成交额TOP10、科技龙头、TMT、5G、人工智能+，减持最多的概念是一线龙头、非基金重仓、国企综合、国家队、证金。增持最多的港股是阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、华虹半导体、康方生物，减持最多的港股是小米集团-W、美团-W、泡泡玛特、中国联通、中国移动600941）。 基金管理人： 1、词云分析：经济、AI、估值、政策、产业、科技等关键词是主动权益基金经理在最新季报最为关注的话题。 词频排位明显上升的关键词包括自主、可控、主线、交易、股价、美联储、资源、弹性、降息、均衡等。 2、基金经理观点：成长型基金最加仓电子、有色金属、电力设备及新能源、医药、传媒等行业；价值型基金最加仓有色金属、煤炭、基础化工、家电、建筑等行业。 3、基金公司维度：在主动权益规模超百亿的基金公司中，财通基金今年Q3季度产品平均业绩表现较为出色。 风险提示：本报告基于历史公开信息对基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。