半岛体育,半岛体育官方网站,半岛体育APP下载

　　2025年的日历悄然翻过，2026年的曙光已然照亮资本市场。对于A股市场的普通投资者而言，每一个五年规划的交替节点，都是复盘历史、预判未来的关键窗口期。“十四五”时期，我国经济在复杂环境中实现了稳中有进的跨越，多项核心数据刷新纪录；“十五五”作为基本实现社会主义现代化的关键五年，其发展蓝图已徐徐展开。股市作为经济的“晴雨表”，与宏观经济数据之间存在着深层次的内在关联，这种关联并非短期波动的简单映射，而是中长期趋势的必然呈现。

　　经济总量的持续增长是资本市场的根本支撑。“十四五”时期，我国GDP接连跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元三个大台阶，2024年经济总量已超过134万亿元，按不变价计算较2020年增长23.9%，年均增长5.5%，增速稳居世界主要经济体前列 。截至2025年末，“十四五”时期经济增量预计将超过35万亿元，经济总量有望达到140万亿元左右，按年平均汇率折算约19.5万亿美元，占世界经济总量的比重提升至17%左右，全球第二大经济体地位更加稳固 。

　　人均GDP的提升更是反映发展质量的关键指标。我国人均GDP从2020年的10632美元提升至2024年的13445美元，连续两年超过1.3万美元，位居中等偏上收入国家前列，为居民财富积累和消费升级提供了坚实基础，也为资本市场注入了长期资金来源 。从全球贡献来看，“十四五”时期我国对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右，是全球经济发展最稳定、最可靠的动力源，这种稳定性为A股市场抵御外部风险提供了核心支撑 。

　　在科技创新领域，研发经费投入屡创新高，2024年全社会研发经费投入超3.6万亿元，稳居世界第二，为技术突破提供了充足保障 。创新成果加速涌现，2025年我国在全球创新指数排名中首次跃升至第10位，比2020年上升4位，百强创新集群数量位列全球第一；截至2025年6月，国内发明专利有效量达501万件，每万人口高价值发明专利拥有量达15.3件，企业发明专利产业化率由2020年的44.9%提升至2024年的53.3%，创新与产业的融合不断深化 。

　　在产业增长方面，高技术制造业成为核心动力。2021—2024年，规模以上高技术制造业增加值年均实际增长9.2%，制造业技术改造投资年均增长8.4%，均大幅高于整体工业增速 。以新产业新业态新商业模式为代表的“三新”经济蓬勃发展，2024年其增加值占GDP比重达18.01%，比2020年提高1.5个百分点，成为高质量发展的新引擎 。其中，新能源汽车产业表现尤为突出，2024年产量达1316.8万辆，比2020年增长8倍多，产销量连续10年保持全球第一，年末保有量达3140万辆，占全球总量的一半以上，形成了具有全球竞争力的优势产业集群 。

　　消费结构的升级趋势尤为明显。随着人均可支配收入的稳步增长（2021—2024年居民人均可支配收入年均实际增长5.5%，与经济增长保持同步），居民消费从基本生活需求向品质消费、服务消费升级，旅行服务、健康医疗、文化娱乐等领域快速发展，2024年我国服务贸易规模首次突破1万亿美元，“中国游”“中国购”持续升温，成为服务贸易增长最快的领域 。这种消费升级趋势直接带动了A股市场中消费服务、医药健康等板块的长期表现。

　　社会保障体系不断完善，截至2025年7月，全国基本养老保险、失业保险、工伤保险参保人数分别达10.71亿人、2.46亿人、3.01亿人，比2020年末分别增加0.72亿人、0.29亿人、0.33亿人，基本养老保险参保率提升至95%以上，居民消费的后顾之忧逐步减轻 。教育、健康等公共服务水平持续提升，2024年学前教育毛入园率、九年义务教育巩固率、高中阶段毛入学率分别达92.0%、95.9%、92.0%，新增劳动力平均受教育年限超过14年；居民健康素养水平达到31.9%，比2020年提高8.7个百分点，人力资本素质的提升为经济高质量发展和资本市场创新驱动提供了人才支撑 。

　　生态环境质量持续改善，全国地级及以上城市空气质量优良天数比例稳定在87%左右；2024年地表水优良水质断面比例提高到90.4%，长江、黄河两条“母亲河”干流全线达到二类水质标准，森林覆盖率提高到25%以上 。绿色产业快速崛起，除新能源汽车外，节能环保、碳基新材料等产业规模持续扩大，仅邳州市节能环保产业规模就超250亿元，半导体材料与设备产业成为省级中小企业特色产业集群，为A股市场绿色低碳板块提供了丰富的投资标的 。

　　数据显示，“十四五”期间，北证50、科创50、创业板指累计涨幅分别高达160.04%、110.17%和101.16%，远超上证指数的39.58%，其中通信、电子、计算机等科技行业涨幅居前，AI科技领域成为市场投资主线，充分体现了资本市场对科技创新领域的前瞻性布局和有力支持 。具体来看，新能源汽车产业产量增长8倍多，带动A股新能源汽车板块年均涨幅超过25%；半导体行业国产替代加速，电子级多晶硅等细分领域技术突破，带动半导体板块2023—2024年累计涨幅超80%，产业增长与板块涨幅形成了强烈的正相关关系 。

　　直接融资比重的提升进一步强化了企业盈利与股市的关联。“十四五”时期，交易所市场股债融资规模合计达到57.5万亿元，直接融资比重稳步提升至31.6%，较“十三五”末提高2.8个百分点，更多优质企业通过资本市场融资实现发展，同时也为投资者提供了分享企业成长的机会 。以电子行业为例，新“国九条”发布以来实现股权融资59家次，融资规模达691.87亿元，位居各行业前列，融资后的企业盈利增速年均提升至18.2%，形成了“融资—发展—盈利提升—股价上涨”的良性循环 。

　　要实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（当前约2.5-2.6万美元）的目标，“十五五”时期我国经济需要保持稳定的增长速度。社科院研究员蔡昉测算，“十五五”时期我国经济潜在增速在4.5%-4.8%之间，若加大改革力度、释放新质生产力，增速有望接近或达到4.8%的上限水平 。这一增速目标既充分考虑了我国经济发展的基本面，也兼顾了质量效益提升和风险防控的要求，与“十四五”时期5.5%的年均增速相比，虽有所放缓，但仍处于全球主要经济体的前列。

　　支撑这一增速目标的基础依然稳固。从供给侧看，我国拥有完整的产业体系、丰富的人才资源和持续提升的科技创新能力，2025年全球创新指数排名跃升至第10位，为全要素生产率提升提供了有力支撑；从需求侧看，我国超大规模市场优势持续显现，67%的常住人口城镇化率仍有提升空间，城乡居民收入差距逐步缩小，消费潜力有待进一步释放；从政策侧看，全面深化改革将持续破除体制机制障碍，高水平对外开放将引入更多优质资源，为经济增长注入新活力 。

　　新质生产力培育将成为第一动力。《建议》明确提出，要因地制宜发展新质生产力，加快培育新动能，促进经济结构优化升级。“十五五”时期，我国将进一步强化基础研究和原始创新能力，重点突破集成电路、人工智能、生物医药等领域关键核心技术，推动科技创新和产业创新深度融合 。预计2026-2030年，高技术制造业增加值年均增速将保持在8%-10%之间，“三新”经济占GDP比重将提升至22%以上，成为经济增长的核心引擎；人工智能、深地、具身智能等未来产业加速发展，徐州等城市将构建“4+X”未来产业体系，2030年未来产业规模有望突破5万亿元，成为新的经济增长点 。

　　内需扩张将释放超大规模市场红利。“十五五”时期，我国将加快建设全国统一大市场，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，推动居民消费率明显提高。随着人均可支配收入与经济增长同步提升，中等收入群体持续扩大，消费结构将进一步向服务消费、品质消费、绿色消费升级，预计2030年社会消费品零售总额将突破70万亿元，年均增长6%左右；投资将重点聚焦新型基础设施、高端制造、绿色低碳等领域，高技术产业投资年均增速有望保持在12%以上，为经济增长提供稳定支撑 。

　　制度创新将激发市场活力。“十五五”时期，我国将聚焦制约高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革，扩大高水平对外开放。市场化改革将进一步深化，市场在资源配置中的决定性作用充分发挥，社会物流总费用与GDP的比率有望降至13%以下；高水平对外开放将持续推进，自贸试验区、海南自贸港等开放平台的制度创新成果加速复制推广，与共建“一带一路”国家的贸易比重有望提升至55%以上，外资准入限制进一步放宽，为经济增长注入外部动力 。

　　科技自立自强主线：这是“十五五”时期最核心的投资主线。随着国家对科技创新的持续投入，集成电路、人工智能、生物医药、高端装备等领域将迎来快速发展期。预计“十五五”时期，人工智能产业规模年均增速将达到30%以上，2030年产业规模突破3万亿元；半导体产业国产替代率将从2025年的35%提升至50%以上，电子级多晶硅、12英寸半导体大硅片等关键产品将实现全面自主可控 。反映到股市上，科创50、创业板指等科技含量较高的指数涨幅将继续领先大盘，AI算力、存储芯片、光模块、高端装备等细分领域将涌现出一批翻倍牛股。机构预测，2026年年中DRAM的结构性短缺率可能高达11%，价格上行趋势明显，配套的高速互联环节将持续受益，成为科技主线的重要增长点。

　　内需扩张主线：随着居民收入增长和消费升级，内需市场将持续扩大，形成涵盖消费服务、健康医疗、养老产业、教育文化等领域的投资机会。预计“十五五”时期，养老产业规模年均增速将达到15%以上，2030年突破10万亿元；健康医疗产业规模突破8万亿元，居民健康消费占比提升至20%以上；文旅消费市场规模突破15万亿元，高品质、个性化文旅产品成为主流 。A股市场中，消费服务、医药健康、养老护理、教育科技等板块将迎来长期上涨行情，其中具备品牌优势、渠道优势的龙头企业将获得更高的估值溢价。同时，新型消费如直播电商、跨境消费、绿色消费等领域也将快速发展，成为内需主线的补充。

　　绿色转型主线：“十五五”时期是我国实现碳达峰目标的关键时期，绿色低碳转型将持续推进，带动相关产业快速发展。预计2030年我国非化石能源消费占比将提升至25%以上，新能源汽车保有量突破8000万辆，储能产业规模突破1万亿元，节能环保产业规模突破12万亿元 。A股市场中，新能源汽车（智能驾驶、车联网方向）、储能（电化学储能、抽水蓄能）、节能环保、碳捕捉、绿色建材等板块将持续受益，形成长期投资机会。与“十四五”时期不同，“十五五”时期绿色转型主线将从“装机量竞赛”进入“发-储-用”协同阶段，储能技术突破与成本下降将打开广阔市场，为电网调峰和AI算力中心提供稳定电力，相关细分领域的增长空间更加广阔。

　　站在2026年的起点，回顾“十四五”经济与股市的发展历程，我们可以清晰地看到，经济数据是股市中长期走势的根本支撑，产业结构升级是股市结构性机会的核心来源。“十四五”时期，35万亿元的经济增量、9.2%的高技术制造业增速、18.01%的“三新”经济占比，共同构筑了A股市场的结构性牛市；“十五五”时期，4.5%-4.8%的经济增速、22%以上的“三新”经济占比、30%以上的人工智能产业增速，将推动A股市场进入慢牛格局。