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　　2019年以来中国宏观经济逐步企稳。全球经济增长态势的持续恶化，正在倒逼各国央行的鸽派转变。过去全球央行长达十年量化宽松驱动了金融周期上升期，但实体经济不仅受益很少，更被严重的结构性扭曲。这种结构性扭曲最终的释放似乎只有通过剧烈的通胀来完成。美国的长期债券收益率提供了一个很好的观察视角：当下美国的情况还不那么糟糕。然而债券收益率比2016年的低点高出1%以上。在可预见的未来，不管名义还是实际，从长周期（5-10年）收益率呈上升趋势是大概率事件。国内的宏观高频数据显示，经济正在企稳。三月PMI符合季节性回暖趋势，但考虑到众多行业汇报由于增值税于2019年4月1日下调使得需求后置，三月生产与订单修复已超预期，后续需求将继续放大，宏观经济企稳反弹的迹象越发明显，通缩压力让位于通胀的可能。预计三、四月调整后社融增速与一、二月相比出现明显的反弹。基金整体仓位保持在中性偏高的水平。年初以来全球风险资产价格同步持续反弹，其持续时间和同步性历史罕见，这预示着风险资产的反弹很大可能是基于同样的原因，风险偏好的提升而不是基本面的变化。A股也正在经历风险偏好快速提升的过程，超跌和主题板块个股涨幅明显。我们后续关注科创板相关和通胀受益的板块和个股。

　　根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共24家，其中持有数量最多的公募基金为华夏复兴混合A。华夏复兴混合A目前规模为30.88亿元，最新净值3.269（8月19日），较上一交易日下跌2.1%，近一年下跌16.44%。该公募基金现任基金经理为周克平。周克平在任的基金产品包括:华夏科技创新混合A，管理时间为2019年6月10日至今，期间收益率为109.2%；华夏核心科技6个月定开混合A，管理时间为2020年9月18日至今，期间收益率为2.54%；华夏先锋科技一年定开混合A，管理时间为2021年3月15日至今，期间收益率为-10.06%。

　　2018年4季度市场单边下跌，一方面，国内经济迅速下行，11月之后制造业和进出口数据显著下行，市场对于宏观经济不确定性的担忧显著增加；另一方面，随着美联储加息，海外市场波动加剧，进一步降低了市场风险偏好。在市场单边下跌过程中，上半年强势的计算机、医药等板块均出现了显著补跌，防御板块如火电、黄金，以及景气度较高的新能源汽车、5G板块则有明显的相对收益。报告期内，本基金谨慎操作，偏向防御，一方面降低了个股集中度，另一方面加大了对防御性板块和景气向上的高成长板块的配置，在新能源汽车、5G等方面加大了布局，取得了较好的收益，并在火电、地产等逆周期早周期板块中取得了一定的超额收益。整体上，本基金将通过长期配置高景气度并持续创造价值的行业和个股以创造超额收益，尽量减少宏观经济波动对组合的影响。