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　　财联社据相关渠道盘点，截至2025年6月末，银行理财存续规模30.97万亿元，较去年底增长3.4%。不过，在产品结构上，呈现失衡加剧之态：现金管理类产品规模占比降至22.12%（连续三年下滑），固收类独占75.57%，混合类与权益类合计占比不足2.2%。收益率方面，全市场平均收益2.4%，下行22BP，唯混合类收益微增0.66BP。此外，为了稳住规模增长，上半年全市场新发理财产品3.18万亿元，延续封闭化浪潮：封闭式产品募集2.98万亿元，占比94%，固收类独占97.7%份额。新发产品业绩比较基准半年内下降13BP至2.53%。从兑付达标率的成绩来看，上半年12.2万亿元到期产品中，封闭式达标率85%，平均兑付收益率3.09%。固收类以11.8万亿规模实现77%达标率，权益类虽平均兑付收益率5.59%但达标率仅42%。

　　据Wind数据统计，2025年上半年，民营企业共发行债券5445.69亿元，同比增长31%。今年上半年民营企业的发债规模，也是自2021年下半年以来最大的一个半年度。近两年，为促进民营经济做优做大做强，政策持续出台以化解民企融资难、融资贵的问题，金融多个层级的监管部门都表示支持民企通过债券等渠道融资。3月14日，交易商协会发布《银行间债券市场进一步支持民营企业高质量发展行动方案》。具体来看，上半年非金融民营企业发债约2500亿元，中兴通信、吉利控股、比亚迪等知名民企发债规模居前。从融资成本来看，上半年非金民企的平均发债成本降至约2.56%。期限方面，3年以上的债券规模占比20%。此外，在发行放量后，民企债市场扭转了连年净流出的趋势。上半年，民企债实现净融资638.13亿元，为2020年以来首个净融资为正的半年度。

　　Wind数据显示，今年上半年中资美元债累计发行454只合计681.94亿美元，同比去年395只581.32亿美元分别增长14.94%和17.31%，期限以3年内为主。净融资方面，上半年净流出263.98亿美元，与去年同期251.62亿美元较为接近，整体保持相对稳定。其中城投境外债发行规模161.23亿美元，净融资额8.41亿美元。从发行节奏上看，今年一季度中资美元债发行较快，同比增长68%。不过4月初受关税冲击影响，市场汇率波动加大，二季度发行量有所减少。兴业研究在研报中表示，在第三季度美国债务上限提高后，不排除美债10Y收益率再挑战5%的可能，下半年美债曲线有新一轮熊陡的风险，中资美元债收益率仍将持续上行。

　　近日，首批两只数据中心REITs完成询价，即将于7月14日至15日两天启动认购。仅从询价情况看，机构投资者对两只产品相当热衷，两只产品基本均以顶格定价发售，询价阶段网下拟认购倍数也都超过了166倍。值得注意的是，这两只产品（“南方润泽科技数据中心REIT”和“南方万国数据中心REIT”）也受到了券商的热烈追捧。配售名单中不仅频频有券商资管产品出没，更有数十家券商自营账户参与了网下询价，多家头部券商还以战略投资者身份提前锁定筹码。

　　融创中国（7月4日在港交所发布公告，宣布公司将配发及发行7.54亿股新股，用于偿付约56亿元选择“股票选项”的境内债券。“该计划是融创去年境内债务重组方案的关键执行环节，标志着公司债务重组进入实质性操作阶段。”一位接近融创人士告诉记者。值得关注的是，这一动作发生在融创董事会主席孙宏斌于6月30日股东周年会上公开亮相并宣布，“融创最困难的时候已经过去”的四天之后。这位掌舵人此次重返台前，与公司债务重组取得重大突破几乎同步，被认为释放出企业重生的信号。对于融创大规模债转股方案，资本市场也有所反应。7月4日发布公告后，融创中国股价午后一度涨超5%，最终收涨2.68%，报收1.53港元。

　　上周五，信用债多数上涨，全天成交缩量至1509.78亿元；“24BEHLK4”涨超5%，“23盐城国投MTN001”跌超4%；中债各期限中短期票据收益率较上日多数有所下行，信用利差较上日多数有所收窄。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.71个基点报1.6791%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行2.72个基点报1.7691%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.97个基点报1.6871%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.96个基点报1.7631%。