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　　报告期内，市场资金的充裕和市场估值水平的抬升仍是主导整个市场走势的最主要因素。从市场的走势来看，1月中上旬承接上一季度的强势，呈现震荡上涨态势；随着市场估值的不断提升，市场开始出现分歧，2月初市场出现一周较大幅度的调整；不过此后在整体上市等题材的刺激下，大盘重新快速上涨；此后受政策调控的担忧等多重因素刺激瞬间引发2月27日创近10年最大幅度的突然暴跌；稍做整理后，3月份大盘在股指权重股的良好表现下稳步上涨，指数屡创新高，而同期交易量的继续放大也显示了市场分歧在加大。从板块的分化表现来看，尽管报告期出现个股普涨态势，但房地产、金融等权重股表现相对落后，纺织服装、综合类等带一定题材性质的板块则大幅上涨超过90%，而农业、医药等在行业政策刺激下表现也相对不错。

　　报告期内，由于考虑大盘阶段性的上涨压力和给予投资者兑现实现的收益，我们于1月29日实施本基金的第三次收益分配，分配方案为每10份基金份额派发红利13.30元；使得本基金1－2月份经历了实施分红的减仓和规模扩增后的加仓。报告期内我们对市场的上涨总体抱相对乐观态度，这也具体反映在我们的操作中。报告期内我们结合国内产业未来的发展及市场走势的判断对投资组合进行一定调整，我们降低了采掘业的比重，但仍给予制造业较高的比重配置，但对阶段性估值水平偏高的食品、饮料行业进行一定的减持；同时我们较大幅度增加了电力等基础设施行业的配置比重；此外鉴于对行业发展前景的乐观，我们仍然给予金融行业以一定的配置。

　　从未来投资策略来看，我们继续维持对07年的中国宏观经济持乐观的预期和股票市场的良好表现。不过我们认为07年一季度市场的强劲表现超过市场的预期，考虑到市场整体偏高的估值水平和较大数量高股价概念股的存在，我们认为这会给未来市场的上涨带来压力；中短期内市场仍然存在下跌的一定风险。在整体策略上，我们会继续保持较为平衡的配置和一定的仓位，整体仍然以大盘价值股为主，适当增加部分高成长的中小盘个股。在行业选择上，我们长期仍然看好广义上的金融类（银行、证券等）和消费类行业，同时我们预期电力等公用事业及基础设施行业未来也会有不错表现的可能；此外处于一定复苏过程中如基础化工等周期性行业我们认为也会有阶段性投资机会。

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　　万家公用事业(LOF)[161903]据统计数据显示，截至 2008年5月，国内唯一一只公用事业基金——万家公用事业基金在过去6个月下跌8.17%，在136只股票型基金中排名11位，抗风险能力显著。此外，该基金过去1个月的涨幅达到5.54%，在136只股票型基金中排名第8。该基金“稳健性”、“防御型”特点主要得益于公用事业板块资源垄断、安全边际较高、业绩持续增长的优势。 2008年，我国将在经济体制、投资体制、资源产品价格、社会事业领域等方面将进一步深化改革。而公用事业类价格改革，就是2008年一个重要的投资主题，其中水务、燃气是改革的重点，第三次煤电联动也有望在08年四季度启动。